MoneyDJ新聞 2025-10-29 08:21:32 黃文章 發佈

凱投宏觀（Capital Economics）大宗商品經濟學家哈馬德·胡賽因（Hamad Hussain）10月27日發布報告表示：「黃金漲勢的最新一段看起來像是一個處於最後階段的市場泡沫。因此，與一些分析師不同，我們下調了金價預測，最新預期金價將在2026年底降至每盎司3,500美元。」

胡賽因表示，他對金價的下調預期並不意味著即將崩盤，他解釋說，長期需求趨勢仍將使金價在歷史標準下維持相對高位。這些因素包括各國央行為儲備而增加黃金持有量，以及中國投資者在房地產市場崩潰後，仍將黃金視為價值儲藏手段。

凱投宏觀的首席市場經濟學家約翰·希金斯（John Higgins）則是表示，即便是這些需求驅動因素也有限，稱他不認為黃金在全球外匯儲備中的比重會回到以往的高位。相反地，中國股市的行情可能會削弱當地投資人對黃金的吸引力。

本月稍早，雅迪尼研究公司（Yardeni Research）總裁艾德·雅迪尼（Ed Yardeni）認為金價漲勢仍將持續，稱目標是2026年達到每盎司5,000美元，理由包括黃金作為對抗通膨的傳統避險資產角色、在俄羅斯資產遭凍結後各國央行的去美元化行動、中國房地產泡沫破裂，以及川普的貿易戰和他試圖顛覆全球地緣政治秩序的舉動。

摩根大通（JP Morgan）分析師報告預測到2026年第四季度，黃金價格平均可能達到每盎司5,055美元。該預測基於「投資者需求與央行購金量在2026年平均每季約為566噸」的需求假設。

摩根大通全球商品策略主管娜塔莎•卡涅娃（Natasha Kaneva）表示：「隨著市場進入聯準會的降息週期，金價仍有進一步上行空間。」她也重申到2028年黃金長期目標價為每盎司6,000美元，強調黃金應以多年期的角度來看待。

更深層的問題在於，全球金融體系的信任結構正在鬆動。美國長期以美元霸權維繫國際金融穩定，但地緣政治分裂與制裁濫用，已使各國開始尋求替代資產。黃金作為「非政治化」儲備工具，正重新回到國際貨幣體系的中心。這一趨勢一旦確立，即便金價短期修正，其戰略價值仍會被強化。

貴金屬研究機構金屬聚焦公司（Metals Focus）在其年度《貴金屬投資焦點》報告中表示，持續的經濟不確定性仍是進入新一年度支撐黃金價格的最主要因素，黃金的漲勢遠未結束，預計明年金價將挑戰每盎司5,000美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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